Les conséquences directes pour la France
La perte du triple A français pourrait avoir des répercussions en cascade, mais tout dépendra de la réaction des marchés obligataires dans les jours qui viennent.
ETAT
Ses conditions de financement risquent de se durcir, c'est-à-dire que les taux auxquels il emprunte pour financer sa dette, actuellement 3,2% pour des obligations à dix ans, devraient augmenter. Chaque hausse d'un point de pourcentage de ces taux équivaut à quelque trois milliards d'euros de coût supplémentaire. Une situation délicate d'autant que Paris prévoit d'emprunter au total 179 milliards d'euros sur les marchés en 2012.
COLLECTIVITES LOCALES
Aucune collectivité locale ne pourra conserver son triple A, après la perte au niveau national de ce précieux sésame sur les marchés, car une grande partie de leur budget provient de l'Etat. Ces dernières pourraient donc avoir plus de difficultés à emprunter pour financer une route ou la construction d'un musée.
ENTREPRISES
Les entreprises souffriraient en premier lieu de la dégradation généralisée du contexte économique, pesant sur leur chiffre d'affaires. Cela les pousseraient à reporter investissements et recrutements. Leur activité serait aussi freinée par un assèchement accrû du crédit. C'est surtout les petites et moyennes entreprises qui auraient du mal à trouver des financements pour faire tourner leurs affaires, car les grands groupes français, qui font la plupart de leurs bénéfices hors de France, peuvent trouver d'autres sources de financement au-delà de l'Hexagone. Les grands groupes publics, comme EDF ou Aéroports de Paris, devraient voir en toute logique leur note dégradée dans la foulée de celle de l'Etat actionnaire, avec pour conséquence une fragilisation financière. Ils souffriront en plus de la baisse des commandes publiques.
BANQUE ET ASSURANCE
Avec la dégradation de la note de la France, celle des banques sera également abaissée, rendant leur refinancement plus coûteux, avec pour conséquence possible des prêts aux particuliers et aux entreprises plus onéreux et plus rares, notamment les crédits immobiliers. Côté assureurs, la conséquence d'une hausse du taux des obligations souveraines françaises devrait être quasi nulle, sauf si ces sociétés constataient une forte décollecte sur les contrats d'assurance-vie. Dans ce cas, elles auraient besoin de liquidités et seraient contraintes de vendre à perte leurs obligations. En revanche, si la collecte reste satisfaisante, les assureurs pourront mieux rémunérer les contrats d'assurance-vie en euros. La dégradation des notes de plusieurs pays européens pourrait toutefois déstabiliser le secteur assurantiel.
PARTICULIERS
Si les taux augmentent fortement, le surcoût pour l'Etat et les collectivités locales devra être financé, d'où le risque important de hausses d'impôts, y compris locaux, ou de nouvelles mesures de rigueurs budgétaire. La détérioration des conditions de financement et de l'environnement pour les entreprises peut avoir un impact sur leurs investissements et donc sur l'emploi. Les banques vont devenir plus frileuses, d'où une baisse possible du crédit, notamment dans l'immobilier. Il peut y avoir aussi des conséquences plus indirectes. Les voyageurs pourraient aussi être contraints de payer plus cher leurs billets de train si
Réseau ferré de France est concerné par la décision de S&P. Ses emprunts sur les marchés coûteraient plus cher avec le risque d'une répercussion sur les péages ferroviaires et par conséquence sur les billets de train.
La France et plusieurs pays européens ont été dégradés par l’agence de notation financière Standard & Poor’s. PHOTO ARCHIVES AFP.
