France : crise immobilière en vue, mais pas de krach

« Ce n'est plus seulement une crise de financement, la France se dirige vers une crise de l'immobilier », estime Michel Mouillart, professeur d'économie à l'université de Paris X-Nanterre, après l'annonce ce mardi de la forte chute des ventes de logements neufs et du nombre de mises en chantier.

Les ventes de logements neufs en France ont reculé de 33,9% au deuxième trimestre par rapport à la même période de 2007, pour s'établir à 21 500 unités, a annoncé ce mardi le ministère de l'Ecologie. Sur l'ensemble du premier semestre, la baisse est de 30% par rapport à l'année dernière.

Aussi le nombre de logements neufs proposés à la vente a atteint, avec 110 500 logements, un sommet qui n'avait plus été atteint depuis 30 ans (134 000 en 1982), souligne Michel Mouillart.

Les logements terminés représente 3,4% de ce total, la plupart des programmes n'étant pas terminés ou pas mis en oeuvre, relativise Jean-François Gabilla, président de la Fédération des promoteurs constructeurs (FPC).

Moins de logements neufs construits en 2008
Les nuages noirs qui assombrissent l'avenir de l'immobilier (hausse des taux d'intérêt, accès plus difficile aux crédits accordés par les banques) conduisent pourtant la FPC a réviser drastiquement ses prévisions pour l'ensemble de l'année 2008. « Je prévois désormais que le nombre de logements neufs construits ne sera compris qu'entre 90 000 à 95 000 contre 110 000 envisagés en début d'année et 127 000 en 2007 », déclare Jean-François Gabilla.

Conséquence de ce fort ralentissement: le nombre de mises en chantier de logements a encore reculé au cours de la période allant de mai à juillet, pour atteindre 107 238 soit 11,8% de moins qu'un an plus tôt, selon le ministère de l'Ecologie. Au cours des 12 derniers mois (août 2007 à juillet 2008), le nombre de mises en chantier est en repli de 6,6% à 401 623 unités et le nombre de permis de construire de 12,6% à 494 791 unités.

« La situation financière des ménages reste saine »
Mais, estime l'Institut Xerfi, « il ne faut pourtant pas trop noircir le tableau » car « le scénario noir du début des années 90, marqué par une explosion des stocks et l'effondrement des prix, n'est pas d'actualité ».

Pour Xerfi « contrairement aux Etats-Unis, au Royaume-Uni et à l'Espagne, la situation financière des ménages reste saine » car « il n'y a pas eu de dérives excessives de l'endettement ». « La bulle immobilière se dégonfle et les prix vont baisser mais il n'y aura pas de krach », prédit Alexandre Mirlicourtois de Xerfi.